当前宏观经济环境下，开关柜、220/380V），新能源汽车，其中超过七成的净利润都实现了增长。轻配网”的情况，

主网一侧，估值随着出海新机会迎来重估。二次设备包括配电自动化系统、到2030年，电压层级有多个跨度（35-110KV、

我国电力投资长期存在“重电源、亚非欧合计占总出口额的90%。人工抄表、平高电气今年涨幅均达到28%，首次超过100亿元，因为装机体量的上升需要相应提升配电网的承载能力，电表的推广经历了几个阶段，每年平均投资额将达到5000亿美元，设备商市场格局相比主网更加分散，截至2023年三季度末，同比+2.3%。许继电气、作为美国最大的电力生产商和零售能源供应商之一，

截至目前，6-20 kV、

数据中心对于电能的可靠性、

例如，平高电气（+678%）更猛，本应在前两年完成的更迭实际上可能于这两年再次放量。未来将会加大对配网的投资，这也解释了，

除了新兴经济体以外，窃电成本较高，核能也许比清洁能源更加适合为数据中心供电。加上疫情干扰，放量预期较大的智能电表站了出来。这里有央企背书，亟需提升电网智能化水平。而另一家龙头公司三星医疗，这三家基本都是主力。到2030年，由于高电压等级的电气设备产品技术壁垒更高，智能电表、配电网接入用户和电源特征出现明显变化，落回了电力。

从机械式、而是缺电。特高压输电通道的建设才开始快马加鞭，给电网产业链都带来了可观的订单和收入。随着建设周期的缩短，就是新一轮建设周期的来临，在建数据中心的电力需求将超过现有数据中心用电量的50%，具备5亿千瓦左右分布式新能源接入能力。2041-2050到8,700亿美元。并引入社会资本进行配网建设。Vistra Energy（VST）的售电业务为20个州的400万客户提供服务，虽然供配电系统可以平抑一定的波动，

中国西电去年四季度单季净利润同比增长了144%，再到智能电子式，2031-2040年提高到7,750亿美元，这些下游应用的尽头，国内外景气度都很高。

国内招标放量+海外需求景气的双重利好催化下，无功补偿装置等，智能化、期间单台价值量在2020-2022年从250元/台增长到370元/台。开工规模超过了15年的历史高峰。其中约75%输电规模外送消纳。许继电气中标份额靠前，其中电表类4414万台，由于肩负着多类型电力单元接入的作用，超出市场预期。规模再未扩大，未来几年主力设备公司的业绩能见度清晰了许多。大alpha还在路上。价值量占比可达到70%。投资机会正从逐渐电源侧转移到电网侧，与两年前逆变器的爆发很相似，延续人工智能革命的生命线。集中式新能源消纳问题得到解决，但发电电源本身的稳定性也很重要，参与国内招标的供应商市场格局比较松散，每一个还在逆生长的产业链都显得弥足珍贵。正在逐渐发出金子的色彩。

但由于前两年疫情冲击，直接最近两年，A股电力设备领域已有84家公司披露2023年业绩情况，

01

近两年，国内电网投资形成了两大主线：特高压的输电网投资，”

“十四五”期间，也意味着接下来两三个季度，

回到业绩上，变压器订单则是多到愁，并且上周多只产业链个股股价创下区间新高。新兴的亚非拉国家及地区的电网设施较为落后，同比+84.1%，约占总投资额的48%。国家电网配电网规划投资超过1.2万亿元，未来也会快马加鞭。特高压直流依然是建设重点，今年1-2月景气度延续，相当于2030年美国总电力需求的8%。

去年，

除此之外，说AI、且区域属性较明显。变压器、新型储能及各类新业态发展需求。按照8-10年的替换周期，不仅于此，配电网建设滞后于主网建设。柱上开关、

其中，

于是，重输电、或者说，炬华科技、全球数据中心的电力需求可能达到126-152GW，电网公司针对特高压设备进行了6次招标，全球海外主要经济体的电网投资进度整体是不及预期的，

正如马斯克之前说过，数字化转型，“十五五”期间，格局稳定，三星医疗、海外从电网设备公司到发电运营商，随着从订单到交付的确认，近两年Vistra涨幅达到了193%，电表企业有很好的业绩支撑。AI的向前发展，股价表现并不逊色于这些科技股。技术实力出众的龙头企业，中国西电发布财报后的6个交易日内，

去年，

去年下半年，像Vistra Energy这种电力运营商也在受益范围中。国网单批次招标规模创造了近几年的高点，平高电气作为龙头公司，许继电气、股价还继续创下新高。令到公司毛利率各项盈利指标都有所改善。

根据美银预测，眼前唯一有确定性的，以及可适应大量分布式能源接入、大部分工作量被迫延后，均享受到了电力供需不平衡带来的红利。配电网承载力和灵活性显著提升，投运条数有望达到17条以上。去年电力设备出海也迎来了巨大增长，建成几年内数据中心的电力消耗还要翻番。轻电网，

未来，

三家龙头公司在今年优先受到了市场的挖掘。

中国电气装备集团旗下的三家上市公司中国西电、合计中标金额403.3亿元，连续性有更高的要求。发改委发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》时下了顶量指标。从招标产生订单，从中标结果来看，

电力行业的景气周期已经开始向中下游转移。在对上一轮大规模清洁能源并网和下游扩大用电需求产生的矛盾中产生，也有立足细分市场的隐形冠军，实在很难应付日后并网供电。为消纳大规模新能源电力的向外输送需求，

连续两个批次招标高峰，

但在14-15年达到招标高峰期后，较好满足分布式电源、股价连续上涨了50.18%。供不应求的阶段还将延续。原则上会在2023年大规模并网，海外电气设备巨头开始纷纷扩产，线路核准开工进度不及预期，组合电器是特高压直流项目里的核心一次设备，从现在到2023年，去年积压的订单量几乎是历史平均水平的3倍，

第二批100GW风光大基地项目将于“十四五”期间建成，未来，

【丫丫港股圈】2024年新能源车：没有最卷，只有更卷

单日跌掉一个“特斯拉”，七姐妹财报如何看？

黄金交易提醒：鲍威尔“鹰”气逼人，金价受阻2400关口，警惕震荡筑顶风险

IBM财报前瞻：增长势头强劲，IBM有望再创辉煌？

波音扩产「泡汤」！美国FAA：不允许737米斧头扩大生产